华泰证券表示，年初以来市场交易活跃度显著提升，新开户需求旺盛。券商通过降费让利、精细化服务 、多平台营销等加速获客 。权益市场稳步向上 ，居民资金循序渐进入市 ，券商在新市场环境下进入业绩 、估值修复新阶段 。当前A股券商指数PBLF为1.67x，处于2014年以来的46%分位； H股中资券商指数PBLF为1.00x ，处于2016年以来的76%分位。我们看好板块价值重估行情 ，个股关注：（1）业绩增长稳健且PBLF仍处于1-1.1x左右的A、H头部券商；（2）财富管理转型/国际业务领先的公司；（3）估值较低的中型券商 。
全文如下华泰 | 证券：新开户佣金下探，财富管理谋破局
核心观点
年初以来市场交易活跃度显著提升 ，新开户需求旺盛 。8月20日财联社报道 ，近期券商针对新客开户推出限时优惠，部分佣金费率低至万0.8 ，ETF交易佣金则低至万0.5。2024年行业经纪净收入占营业收入的比例约26% ，但近年来行业净佣金率持续下行，当前已处于较低水平（测算2024年平均净佣金率约万2.0） ，继续大幅下行的空间相对有限 。同时年初以来交易活跃 ，A股日均成交额14,844亿元，较2024年日均提升40%，有望实现以量补价 。展望未来 ，财富管理转型是破局的关键 ，通过服务升级 、工具创新 、买方投顾陪伴等，有望为券商财富管理业务注入新动能。
新开户活跃 ，券商降佣让利
近期市场交投活跃度显著攀升 ，新开户需求旺盛，券商通过降费让利、精细化服务 、多平台营销等加速获客 。据8月20日财联社报道 ，近期新开户数 、开户咨询量、存量客户密码找回及交易权限开通量均呈上涨态势 ，券商针对新客开户密集推出限时优惠活动，费率水平持续下探 ，部分券商佣金费率低至万0.8 ，ETF交易佣金则低至万0.5，降低投资者交易成本 。
A股日成交额连破2万亿 ，有望以量补价
在券商收入结构中 ，经纪业务举足轻重，2024年行业经纪净收入（代理买卖证券及交易单元席位租赁净收入）占营业收入的比例为26%。但近年来行业净佣金率持续下行，当前已处于较低水平 。我们根据证券业协会披露的收入数据测算 ，2024年平均净佣金率约万2.0 ，较2011年的万8.0已有大幅下滑，继续大幅下行的空间相对有限 。与此同时 ，年初以来市场活跃度稳步向上 ，截至8月20日，A股日均成交额14,844亿元 ，较2024年日均提升40% ，8月13日以来日成交额连续突破2万亿元，预计行业经纪业务有望实现以量补价。
多维度谋求破局 ，财富管理转型是大势所趋
为应对佣金率下滑问题 ，近年来券商从服务升级 、工具创新 、买方投顾陪伴等多维度谋求破局，挖掘存量客户的增量需求。在服务升级方面 ，Level-2行情、主力资金 、神奇九转 、趋势顶底等多种订阅功能不断迭代；在工具创新方面 ，AI应用赋能交易工具和资讯工具；在买方投顾方面，逐步向“以客户资产增值为核心”转型，通过长周期陪伴式服务提升客户体验和粘性 。我们认为 ，低佣金难以形成长期竞争力 ，财富管理转型将是券商构筑核心护城河的关键，并有望为业务增长注入新动能 。
看好财富管理转型领先的券商修复机会
权益市场稳步向上 ，居民资金循序渐进入市 ，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段。当前A股券商指数PBLF为1.67x，处于2014年以来的46%分位； H股中资券商指数PBLF为1.00x ，处于2016年以来的76%分位 。我们看好板块价值重估行情 ，个股关注1）业绩增长稳健且PBLF仍处于1-1.1x左右的A、H头部券商；2）财富管理转型/国际业务领先的公司；3）估值较低的中型券商 。
风险提示：佣金率下滑速度超预期 、资本市场表现不及预期。
（文章来源：界面新闻）
买入卖出有什么技巧股票:股票开户的券商正规的有哪些-华泰证券：预期过后 静待钢铁反内卷政策落地
app手机股票软件下载:股票开户怎么选券商-358.76亿港元！南向资金单日净买入额创历史新高
公司股票的内在价值怎么算:全国正规配资平台排名-易方达批量买入11家券商H股 证券板块业绩大增引分析师看好
配资网站开户:手机股票怎么买入-券商中期业绩爆发！14家净利润最大同比增长超100% 华西证券、国联民生增幅惊人
哪一个股票交易软件比较好:股票在哪里开户比较好-寒武纪大涨 股价迈向千元大关 总市值盘中破4000亿元
我想买股票在哪开户:股票交易用什么软件比较好-特朗普治下的美国：一边是美股屡创新高 另一边则是企业破产数猛增！
美港通证券-美港通证券平台-炒股配资平台选提示：文章来自网络，不代表本站观点。
美港通证券-美港通证券平台-炒股配资平台选㉖我们以客户的成功为骄傲，通过专业的配资服务，帮助客户实现财富的稳健增长。
2025年3月11日，万丰奥威(002085.SZ)公告称，公司下属子公司heptus 591. GmbH与Voloco...
界面新闻记者|杜萌春节后的AI热潮吹暖了基金市场。随着首批上证科创综指ETF的发行并上市，二级市场迎来久违的...
据用益金融信托研究院最新数据，2022年度内，截至2022年3月6日，集合信托市场累计成立集合产品4742款，累计成立规...
文丨财联社据中汽协8月10日发布的数据显示，今年1至7月，我国汽车产销量达1565万辆和1562.6万辆...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
界面新闻记者|龙力开年两个多月，不少头部量化私募都在积极“上新”。Wind数据显示，截至3月17日，...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
